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九鼎进退新三板创新层之谜

时间:2016/7/14 17:23:51阅读数:0作者:网络
图片来源:视觉中国 6月27日,股转系统正式对挂牌公司实施分层管理。这个举措曾经被寄予厚望,市场人士纷纷预测分层中的创新层未来将引入竞价交易、放宽投资人门槛、优先转板等配套措施,将大幅改善新三板流动性不足的弊病。 在中国资本市场上,多数情况是在重大利好之前,公司纷纷欲成为“第一个吃螃蟹”者,享受更多的制度红利。953家新三板创新层挂牌公司,占新三板公司总数的12.3%,本应该争相“第一个吃螃蟹”,但这次却出现了与以往不同的情况:就在分层公布创新层挂牌公司名单的前两天,新三板挂牌公司中为数不多的私募——九鼎集团主动申请暂不进入创新层,此后也有一些企业纷纷放弃进入创新层。 九鼎集团官方表示,虽然私募业务占公司总业务比例较小,但却是经营模式最为成熟、业绩回报最为稳定的业务。分层办法中对创新层挂牌公司在未来持续盈利能力、增长速度、市值规模等方面提出了较高要求。在除私募业务以外的其余新办业务尚未成熟、稳定前,直接进入创新层,可能会为公司以后的经营及发展带来不必要的压力和负担。 但安信证券新三板研究负责人诸海滨表示,分析九鼎退出进创新层的原因时,此前新三板监管层对私募基金的监管收紧也应该考量范围之内。 “九鼎退出创新层的原因肯定与监管层对于新三板PE机构的一系列政策和表态有关。”联讯证券新三板研究院策略组人士也表示,即便九鼎集团在指标上符合创新层入选条件,但PE起家的事实仍不容忽视。 按照九鼎集团近日公布的2015年年度报告显示,截至2015年12月31日,九鼎集团2015年度营业收入25.26亿元,较上年同期增长266.93%;净利润为6.73亿元,较上年同期增长85.02%。此前九鼎也曾公示称,在2015年营业总收入中非私募业务实现收入约19.63亿元,占比约77.71%;私募业务(基金管理费收入、项目管理报酬)实现收入约5.63亿元,占比约22.29%。 联讯证券新三板研究院策略组表示,九鼎集团目前正在实施重大资产重组,且已先后多次延期复牌,说明其中或许存在很多不能尽快公开披露的信息,进入创新层将有可能对其重组造成一定的不利影响。另一方面,九鼎集团业务复杂,目前的信息披露已经是其能够做出的最大限度的公开,若监管层要求其进一步详细披露,预计结果很难令人满意。“这也是所有PE机构面临的问题”。 而对于信息披露方面的考虑,九鼎集团的公开回应是:目前公司业务种类较多、下属多个公众公司、持有多个金融牌照、业务遍及国内外。且有正在实施重大资产重组等情况。未来尚需要一定的时间对信息披露工作进行系统梳理。 三家企业主动放弃创新层之际,新三板流动性困局并未在分层制度落地后明显改善,但监管趋严已是不争的事实。 放弃创新层转而申请IPO 除九鼎由于监管因素的考虑退出创新层外,其他企业对创新层也各有看法。不少新三板挂牌企业已经转战主板市场。 据界面新闻记者不完全统计,今年以来共有28家新三板挂牌公司向证监会提交了首次公开发行股票并在主板、中小板、创业板上市的申请,并已被证监会受理。其中,现被纳入创新层的企业16家,基础层12家。在创新层初选名单公布后,依然选择拟IPO的现创新层企业共有6家,分别为华灿电讯、凌志软件、英派瑞、洁昊股份、指南针和长江材料。 这些企业均是在进入创新层后选择了冲刺IPO,而另两家公司则主动放弃进入创新层的机会,选择挂牌主板市场和中小板市场。 股转系统最终公布的创新层入选企业名单中,在新调入的39家企业的同时,调出了6家已被列入初选名单的企业。除联讯证券、开源证券因曾被证监会派出机构采取行政监管措施,中搜网络因“公司客户和投资者举报反映其存在公司治理不健全等”原因调整出创新层的企业外,仍有3家公司选择主动放弃进入创新层的机会。其中,新疆火炬和日懋园林因筹划登陆主板和中小板选择主动退出。 界面新闻记者查阅了新疆火炬和日懋园林年报数据后发现,两家公司在财务审计方面完全满足登陆主板和中小板的要求。 但根据公告信息,新疆火炬成立于2014年9月19日,尚不满足《首次公开发行股票并上市管理办法》中“发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在三年以上”的要求。 “这一条也不是什么问题,IPO排队还需要两年左右时间,到时就能满足持续经营时间应当在三年以上的要求了。”某券商场外市场部人士指出。 新疆火炬董事会秘书牛汉在接受界面新闻记者采访时表示,“现在上了创新层按规定进行整改,回头IPO还要整改很麻烦。”他进一步解释,发现被纳入创新层初选名单后,由于主板市场与新三板市场在利润分红制度、承诺管理制度方面的差异较大,后来主办券商建议他们放弃进入创新层。 某创新层企业董秘向界面新闻记者指出,相比证监会对A股上市公司强制的利润分红制度和承诺管理制度,新三板此前并未有相关政策。而针对创新层的企业,股份系统要求建立相应制度,但对企业现金分红比例没有明确要求,视各自情况而定,并不像主板企业规定了最低的现金分红比例,这也是主板和创新层市场在分红制度方面的主要差异。 因此,如果创新层企业想要冲刺IPO,仅需按照证监会对A股上市公司的要求,修改相应制度,比如修改现金分红最低比例。再经董事会监事会审议通过后决策公告即可,“不是大的障碍”。 日懋园林则在创新层最终名单公布前的6月23日向证监会
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