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对冲基金如何挣钱对冲基金领域计算机正在超越人类2

时间:2016/3/31 11:03:10阅读数:0作者:网络
“没有哪个交易员会想要持有这个仓位,”布拉加表示,“他们在2014年也曾错过一次机会,当时我们却倾力投资。我们可以这样做,是因为我们操盘更加多元,在这种情况下,做逆向投资毫无困难。但如果你只有少量的仓位时,你很难违背共识,反其道而行之。”布拉加的一席话透露了量化投资相比主动投资的两大优势:第一,机器决策比较理性,不会受任何情绪的干扰;第二,机器信息处理能力强,响应速度快。 通常情况下,机器可以同时运行几百个策略模型,实时监控全市场的各种证券交易信息,市场一旦出现满足条件的交易机会,机器瞬间就可发出交易指令,有效抓住交易机会。 量化投资的争议 巴克莱近期的一份报告显示,对冲基金投资者增加了对计算机驱动策略的投资,占比由过去的7%上升至11%。看起来,资金正持续不断地流入机器一方。 总部位于美国弗吉尼亚州的AGEcroft Partners执行合伙人Don Steinbrugge,去年在CTA的大型报告中详细阐述了这类基金在策略上的具体差异:“CTA是高度竞争的市场,目前约有1000只这类基金供投资者选择。这些公司使用的策略大不相同。一些是建立在模型基础上的,一些则纯粹是市场趋势驱动下的量化投资。从投资时间期限看,区别更为明显。有些CTA是做短线的,投资组合在一周内可能会变换多次,甚至在日内就出现频繁变化,有些则是长线持有。尽管CTA策略的选择丰富,但大部分资产都集中于少数几家公司,主要的策略都在于识别中期市场趋势。” 《每日经济新闻》记者留意到,市场对CTA的争议在于,其会在市场上涨时做多,而在市场下跌时做空,正是因为这种趋势投资策略,CTA经常被指责加大了市场波动。去年8月,量化投资基金进行的程序化卖出就被认为导致了当时美股的大跌。当然,另一个关键的问题是:这些机器能不能继续傲视群雄? Short Hills Capital的史蒂芬·韦斯认为,“在目前高度波动的市场环境下,CTA(系统性策略)需要非常具体的前提设定。一旦构建模型的设定失效,那么这类基金的表现也会受影响。” 数据提供商HFR的研究显示,在经历了2008年市场崩溃后的繁荣(市场的长期低迷给了最悲观的趋势跟随者足够时间进行缓冲),这个行业的规模从910亿美元增长至2150亿美元。Winton Capital,BlueCrest等成为投资界的宠儿。不幸的是,当资金开始涌入时,恰逢量化策略命运的逆转。 从业者坚持认为,主要不在于“宽客”们(指依靠数学模型分析市场的金融工程师)的模型出了问题,错在市场本身。在量化投资圈的人士看来,“在后金融危机时代,市场受到政治家和央行的控制。”欧债危机下,保卫欧元、抑制通缩的努力导致市场不时“抽风”,从而扭曲了算法的原始模式。显然,就算是世界上最机灵的超级电脑也无法预测欧洲央行下一步的行动。 宽客们对数据超乎常人的智力有着根深蒂固的信仰。正如量化基金R·G·尼德霍夫资本管理公司的罗伊·尼德霍夫所说的,做量化的人,最重要的是要在市场起伏中,坚持你的观点。该基金今年上涨了16%。尼德霍夫在半年报中写道,“我们听从系统的指令,这是问题的关键所在。量化策略需要摒弃情感,其价值就在于依赖系统而不是你的情绪进行决策。我已经学会了追随我的模型,因为它做得比我好多了。” 南方财富网微信号:southmoney
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