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IPO就是一场烘焙比赛 八仙过海各显神通

时间:2016/7/14 17:54:07阅读数:0作者:网络
对于没有接触过的人来说,IPO是天方夜谭很复杂,甚至那些热衷于打新的投资者都不知道IPO是怎么运作的,今天我们就来揭秘这一神奇历程。IPO过程称之谓“烘焙大赛”,需要的是细心与技术。 投行也就是在此期间努力寻找机会成为IPO事件中的一份子,这段时间至关重要。事实也说明,当银行在试图赢得份子角色时会使出十八般武艺,就像是为上市企业烘焙出一个带Logo的蛋糕一样。 第一步:“烘焙比赛”一旦某企业决定上市,它就具备了“烘焙”的条件,即各大投行为赢得为预上市企业承销所进行竞争的过程。在其他一些地区,也有将此称之为“选美(beautyparade)”,投行公司代表一个接一个进入预上市企业的会议室,宣传自己的服务。 “烘焙大赛”期间,投行会竭力向企业吆喝他们所擅长的,如是否真正了解预上市企业本身及其使命、目标、营收以及风险性因素。投行通常会制作一份40至50页的幻灯片详述他们的业务以及为何自身是带领该企业上市的最佳选择。 许多投行都会试图采用不同的方式来表明自身优于同行。Alan曾见过有投行带了一套“IPO生存套件”,袋子里装着像红牛、枕头、睡袋以及其他玩意儿来显示他们很投入并且作好了长期战斗的准备。 不过,有些银行也确实烹出了真正的蛋糕,装饰着该企业的Logo;还有的身着印有预备上市企业名称的T恤来竞争。 预备上市企业的管理团队和董事会随后会从众多的投行中选择一位赢家,随后这家投行就成了IPO招股书中领先投行(Leadleft:一般指招股书中最左边第一家投行名,在投行承销团中体现了分级)。 这赋予了领先投行对整个IPO过程的控制权,即更大份额的酬劳。按Alan所说,领先投行的名称像是一个“荣誉勋章”。世界上最大规模的IPO——阿里巴巴集团,为承销商总共支付了3亿美元的酬劳。像这样的交易,投行们老早就已经开始了竞争。 第二步:困难开始“烘焙比赛”仅仅是开始。接下来是领先投行为预上市企业向SEC提交一份S-1文件。Alan表示,该份文件中包含预上市企业的业务描述;法律以及商业风险;如何使用IPO募集的资金;财务状况以及管理层评述。 随后SEC可能会将预上市企业的信息公示并征询意见,这个过程会持续数月。 第三步:路演开始路演开始,领先投行会制作一份约30页左右关于预上市企业的幻灯片,这份材料主要发给一些机构投资者,如大型养老基金对冲基金或互惠基金。这些投资者会在企业上市前购进股份。 路演一般会持续7到10天,其中包括投资者与企业管理层面谈。机构投资者会表明他们希望以什么价购进多少股份,然后投行会将这些信息记录成册,即制册(buildingthe book)。路演后,投行将会着手分配股份,其中会兼顾股价的稳定性和流动性。 第四步:定价接下来,投行会在预上市企业上市前对股票定价并将股份销售给机构投资者。公众投资者通常会在股票上市后看见一个不同且较高的价格,这取决于公众投资者的需求和兴趣。当股票开盘价格较高时,称之谓“流行IPO(IPOpop)”。如果股票的收盘价较发行价高时,可被视为一次成功的IPO。如果股价下跌,通常会被看作是不成功的IPO。 Alan对过往的一些企业IPO予以了评价。Facebook被视为最为不成功的IPO之一,机构投资者以38美元的价格购得其股份,Facebook发行价为42美元,而在同一天又跌回了38美元。推特上市被视作很成功的一次IPO,上市的第一天,其股价就溢价超过100%。然而,Facebook如今的股价已经超过100美元,而推特的股价正在走下坡路。 IPO是怎样运作的?相信看到以上内容的投资者已经略知一二,但还谈不上真正的了解IPO。携景财富分析师指出,想要知道IPO是怎样运作的,不妨做大自己的事业,争取有一天上市,到时一目了然。 【更多新闻解读,微信添加公众账号“携景财经”收听】 -->
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