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新一轮行情动力转向盈利驱动

时间:2016/5/24 15:13:08阅读数:0作者:网络
【张德良】由新能源汽车产业化所引领的锂电材料股,其超级领先股的地位不断强化,而且这种强势效应开始不断复制扩散,并推动大盘整体回暖。站在宏观经济层面看,“L”型经济增长,是针对增长速度而言,但并不意味着企业盈利都会持续下降。实际上,就经济增长内在动能而言,将会是S型的增长结构,即新旧动能的转换。换言之,新技术所引领的新兴产业的产业化或商业化,将是决定经济平稳增长的关键。这也就可以理解,为什么包括美国和欧洲一些国家都提出国家创新发展战略。上周,我国也正式发布国家创新驱动发展纲要。创新,将会成为股市长期投资主题。不过,我们必须清楚,新技术要实现产业化、商业化并不容易。过去几年,A股也一直侧重于炒作“新技术”,因缺乏现实盈利,也缺乏现金流的支持,一旦炒作资金退出,相应的投资主题就“一地鸡毛”。同样,经过数年的技术积累和酝酿,一批新技术正陆续转向产业化。其中,新能源汽车产业化就最具标志性。去年10月,国家层次推进充电桩建设为标志,我国新能源汽车产业化进程全面提速。也正是这个时候开始,持续下行5年的锂电材料企业景气出现逆转。天齐锂业、多氟多、赣锋锂业等掌握上游资源或材料的优势龙头企业,迅速突破盈亏平衡点。从一季度报表及半年报预期看,这种高景气得到持续验证。新能源汽车的技术引擎型企业特斯拉,继Model3的订单量持续突破、产能规模扩张提速之后,拟在我国设厂,也持续推动产业景气度上升。从锂电材料到稀土永磁材料,再到汽车电子以及自动驾驶,还有充电桩运营。截至目前,大部分锂电材料股已创历史新高,短期涨幅都较大,但得到现实盈利巨幅增长的支持,基于景气度持续,动态市盈率持续处于有吸引力状态(50倍以下)。更有价值的是,这种景气度会沿着产业链不断延伸,像电机永磁材料,正好与稀土景气拐点共振。再进一步就是汽车电子(含自动驾驶)。与新能源汽车产业化类似的是,信息技术领域也有众多新技术、新产品处于产业化临界区域。像OLED显示材料,OLED驱动芯片的领先股中颖电子,也像锂电材料股一样,率先实现10倍涨幅(从极端低点算起),领先股一旦实现这样的涨幅,其强势示范效应就会强烈形成,近期与OLED有关的电子元器件品种开始渐次转强。类似的,与VR、无人机、智能设备有关上游资源优势的中科创达(移动智能终端操作系统)、景嘉微(GPU,图形处理器)等持续向强。信息技术产业是一个产业规模最大的领域,所涉及的企业类型也非常丰富,也是市场人气最好的群体。一旦信息技术产业领域找到突破口,启动一轮中大级别行情的概率就很高。上述领先股给市场带来新投资思维,股价上涨动力也由主题概念转向盈利驱动,这种转变,将会使回暖行情更扎实,持续性更强。结合景气度回暖,以食品饮料业为核心的消费品,像食品、酿造就有足够理由支持一轮盈利驱动上涨行情。至于低估值的金融股,最直接的股价上涨催化剂是A股纳入MSCI指数,预期有较大概率会通过。当然,金融股估值提升取决于市场对宏观经济悲观预期的逐步化解,但这需要时间。整体上看,由新产业大规模商业化所引领的盈利驱动,将支撑新一轮行情持续展开,基于投资主题层次丰富,内在动能充足,这一轮行情有望持续超预期。智能驾驶有望爆发机构关注前装公司【上证报记者赵明超】5月份以来市场再度调整,多家机构认为当前已经处于底部区域,只是行情爆发时间不确定而已。在此情况下,机构认为强势题材股轮动有望成为市场常态,在事件利好驱动下,前期超跌的智能驾驶板块有望再度爆发。据了解,机构布局智能驾驶时更关注核心受益标的,作为智能驾驶核心的应用场景数据采集处理的前装设备商最为受益,成为机构关注的重点。从智能驾驶产业链条看,包括智能汽车和车联网两部分,具有智能化的汽车充分利用精准的车联网数据,成为完整的智能驾驶系统。在业内人士看来,智能驾驶产业链中,尽管传感器、激光感应系统、控制器等均处于智能驾驶系统的核心环节,但数据是该产业链中最核心的资产。在目前的行业较量格局中,传统汽车行业公司有大量沉淀的数据,互联网公司优势是具有大数据处理能力和商业模式的创新。智能驾驶数据为王,能采集并处理数据的公司随之成为机构布局的重点。在明星分析师赵晓光看来,智能汽车的核心底层基础是全面数据,投资逻辑也应该基于此逻辑去寻找行业龙头。在智能驾驶数据链条中,数据通过前装和后装设备采集后传导到处理平台,其中T-box是前装,通过汽车CAN总线读取数据;OBD是后装,通过OBD接口获取数据。业内人士认为,壁垒较高、卡位数据采集的前装供应商最有优势,后装ODB有潜在安全问题。从未来发展趋势看,作为自动驾驶及车联网的关键部件,T-box将成为未来汽车的标配,而ODB很多车厂已出于安全问题考虑封掉,OBD的后装存量市场也将逐步萎缩。上述汽车研究院资深研究员表示,新能源汽车、汽车电子等共同推进智能驾驶技术向前发展,未来随着新能源汽车快速增长和法规日趋严格,前装率将会加速普及,前装供应商将充分受益。从前装设备商公司看,兴民钢圈持股51%的前装供应商intest公司,卡位前装市场,去年最后两个月,完成车用无线及集成产品销量27402套,实现营业收入、净利润分别为3214万元、1087万元,毛利率、净利率分别达到45%和34%,盈利能力强劲。国脉集团控股的慧翰股份,目前是国内最大的车载射频产品汽车前装供应商,占据前装T-box60%的市场份额,并获上汽集团战略入股。索菱股份拟从“后装销售为主”转变为“前装与后装协调发展,最终全面进入前装市场”。四维图新前装设备综合地理信息服务2015年收入为8.03亿元,同比增长70.44%。巨星科技发力激光雷达产品,有望应用于智能驾驶前装市场。多只量化基金发出短期看多信号【上证报记者陈俊岭】A股“地量地价”得到了量化基金的印证。继上周周成交量6641.9亿元创出自2014年7月第4周(5212亿元)以来的新低后,昨日,上证报记者从多家量化基金处获悉,他们的量化择时模型近期均发出“短期看多”信号。上周五尾盘,北京神农投资量化择时指标发出看多信号。“问我们对这周怎么看,可以明确地回答:看多。”该公司总经理陈宇笃定地称,量化的择时指标通常没有模棱两可的判断,“量化看多”,就是指上涨概率更大。让陈宇对短期市场看多的逻辑来自其量化择时指标,该指标分情绪、估值两个指标。从情绪上看,其情绪指标目前处于一个非常低的位置,通常投资者交易意愿低迷时,往往意味着市场的短期底部。历史数据显示,在情绪指标处于低位时,指数继续大跌的可能性都比较小。从估值角度看,当前主要指数的估值大部分都在中位数以下。上证50指数和沪深300指数目前处于一个估值极低的位置。虽然上证50指数成分股中有大量银行股,但这并不能否认当前该指数处于历史底部估值的事实。“尽管当前小盘股指数,如中证500指数和创业板指数并未达到历史估值底部,并不能得出目前就是历史大底的结论,但熊市中仍有短期反弹的理由。”陈宇判断,尽管中长期仍存不确定性,但短期看多胜算更大一些。与神农同样发出看多信号的,还有来自海归团队开发的工银瑞信基金的择时模型。上周Hurst数值在紧贴阈值线处出现局部极小值,宣告前一周短暂看空周期结束。随后几天Hurst数值有一定回升,但目前仍处阈值附近。在5月6日收盘后,工银瑞信的择时模型提示Hurst短期作出“看空”判断,至5月16日收盘,Hurst判断短期看空结束,期间共6个交易日,上证综指从2913.25点跌至2850.86点,跌幅2.14%。“投资者情绪指数模型2月22日收盘发出看多信号,目前仍保持看多判断。”工银瑞信基金量化相关负责人称。对于风格轮动的判断,他给出的判断是:大盘相对小盘占优,主板相对创业板占优,金融相对非金融占优。“量化看多,是指后市上涨概率更大一些,不管是51%的概率上涨,还是90%的概率上涨,但并非100%正确。”一位量化基金人士解释称。以工银瑞信为例,其近一年来相对沪深300的超额收益为16.02%,近一年来周胜率59.62%,月胜率在75%。----------------------------------------------感谢关注,上海证券报为你每日发送最权威最具深度的财经新闻,欢迎订阅!(微信号:上海证券报)。如你喜欢,请点击右上角分享给朋友。你也可以扫描下面二维码加入我们。浏览更多财经资讯可登陆:http://www.cnstock.com/本微信号内容均来自于上海证券报原创报道或版面文章,未经允许,不得擅自转载。获取文章授权,请点击“阅读原文”
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