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公募基金认为信用风险引发流动性危机可能性不大

时间:2016/6/12 15:16:17阅读数:0作者:网络
公募基金认为,4月以来债券市场出现的大幅调整有望结束,当前债市表现看,市场整体情绪还需要一定时间恢复,短期会持续震荡调整的趋势,待资金面冲击的负面因素消化后,可能会出现收益率下行的交易性机会。下半年债市仍将面临诸多不确定性因素,信用债违约可能对信用债投资者的心态有明显影响,从而抬升信用利差。但是对于25万亿元的银行理财来说,信用债违约的体量较小,出现流动性危机的可能性不大。 公募基金认为,4月以来债券市场出现的大幅调整有望结束,当前债市表现看,市场整体情绪还需要一定时间恢复,短期会持续震荡调整的趋势,待资金面冲击的负面因素消化后,可能会出现收益率下行的交易性机会。下半年债市仍将面临诸多不确定性因素,信用债违约可能对信用债投资者的心态有明显影响,从而抬升信用利差。但是对于25万亿元的银行理财来说,信用债违约的体量较小,出现流动性危机的可能性不大。  短期调整有望结束 景顺长城景盈双利债券型基金经理袁媛表示,4月以来债券市场出现的大幅调整,一方面是源自经济下行背景下,不少过剩产能企业频繁出现信用违约事件造成市场担忧情绪的升温;另一方面,近期公布的经济数据不佳以及对货币政策可能出现微调的预期,对债券市场形成了一定的负面影响。 不过,袁媛认为,近期债券市场的行情已经反映了市场情绪正在有所缓和,出现企稳迹象,债券市场正在从大幅调整走向震荡调整的阶段。从当前债市表现看,市场整体情绪还需要一定时间恢复,短期会持续震荡调整的趋势,待资金面冲击的负面因素消化后,可能会出现收益率下行的交易性机会。 大成景华一年定开债基拟任基金经理经惠云认为,根据历史数据,6月往往是重要时间窗口,一般会出现季节性的资金面紧张的局面,这就有可能会带来债券收益率的回调,给投资者提供一个比较好的建仓的时点。经济层面没有给债券市场太多惊喜,加之当前监管层在去杠杆,限制资本市场上的杠杆率水平,短期内对债券市场形成一定的压力和冲击。一季度的宏观经济走强,由于经济惯性,预计小周期上仍将维持一段时间。从4月份的房地产投资和销售数据已经有所验证,而基建投资也维持在较高的水平,同时随着去杠杆的完成,债市的调整有望结束。 下半年仍面临不确定因素 不过,在摩根士丹利华鑫助理总经理、固定收益投资部总监李轶看来,下半年,包括信用市场的不确定性在内,扰动和不确定性因素仍将左右着债市。 他进一步表示,首先,经济阶段性反弹在上半年构成了较强的扰动因素。年初的周期复苏并不顺利,短暂的补库存行情未能持续。四月份工业增长、投资情况全面回落,融资规模也出现了较大幅度的下降。具有代表性的螺纹钢期货价格,从高点回落35%,“过山车”行情后已经接近年初水平。 其次,信用市场正面临着前所未有的不确定性。中国的信用债与美国的高收益债有本质不同,美国的信用利差主要反映的是风险溢价,本质上是由于有完善的违约机制以及CDS等流动性较好的风险缓释工具。而中国正在走向打破刚兑、完善市场化偿债机制的路上。在供给侧改革的道路上,债券打破刚兑的呼声比往年都大。然而中国的利率市场化还没有走完,资产端的刚兑打破容易接受,机构负债端的刚兑打破却不被认可。投资者在理财产品刚兑的预期下,会对债券信用事件做出更激烈的反应。负债端打破刚兑是利率市场化的更关键一步,也异常艰难。下半年仍将冲击不断,但系统性金融风险仍不必担心。 经惠云表示,信用事件或信用债违约可能对信用债投资者的心态有明显影响,从而抬升信用利差。但是对于25万亿元的银行理财来说,信用债违约的体量较小,出现流动性危机的可能性不大。 债市企稳迹象明显后市或仍担忧加息 资金面较为担忧,但随着月末平稳度过,对于资金面的担忧缓解,预期回归稳定。约59%的人认为R001中枢将在1.5%-2.0%。利率债方面,有42%的受调查者认为未来会在2.8%-3.0%震荡,还有22%的人认为会下行至2.8%以下。 美国加息仍是市场风险点 尽管债市短期企稳,但稳定是不是将是长期的信号?对此,多家机构都持有较为谨慎的观点。海通证券认为,下半年信用风险仍是债市投资者最担忧的风险 信用风险成债市最大隐忧 公募债基开启避雷模式 从操作思路来看,加强利率类债券波段操作和深耕信用分析,精选信用投资标的可能是投资人获取超额收益的主要手段。 博时基金固定收益总部公募基金组投资副总监杨永光对记者表示,如果明年的经济形势不好的话,信用债券市场的一些风险可能会不断暴露,信用利差不断扩大,这对信用。 2015-12-17 08:40 万家基金固收总监唐俊杰:债市蓄势待涨 保本安心为上 在万家基金固收总监、万家颐和保本基金拟任基金经理唐俊杰看来,目前权益市场趋势性行情难现,投资仍应以“稳”为主,保本基金投资价值值得重视。 针对近期债市调整,唐俊杰表示,债市短期处于蓄势阶段,中长期机会仍在,下半年行情值得期待;而从保本基金的操作角度看,短期重点关注中短期高等级信用债和中长期利率债以增加安全垫厚度,待行情明朗再进一步加码进攻型仓位。 短期蓄势 中长期行情仍存 尽管最近一周市场迎来了久违的... 2016-06-06 07:03 债市刚兑打破背后:基金经理开始重视信用风险研究 虽然债市打破刚性兑付的呼声越来越强烈,但违约事件发生后,当事公司也面临各种追偿窘境,这令市场人士开始关注违约发生后的投资者保护和救济途径。 2016-04-14 07:57 大摩华鑫基金李轶:下半年债市谨慎乐观 综合上半年来看,年初大家都在担忧经济复苏,而其最终也归于弱势常态,但中间基本面扰动的力度超出了大多数人的想象。债市有望迎来缓慢上涨,但上述的扰动和不确定性因素仍将持续冲击债券市场,投资者需谨慎应付。 2016-06-06 08:46 债市短期避险价值凸显 信用风险仍在聚集 开年股市大跌,债市呈现较好的走势,但债券市场已经经历了两年的牛市,收益率下行空间有限,部分债券甚至已经透支了其收益。国寿安保债券基金经理董瑞倩认为,2016年人民币兑美元的贬值幅度和波动性较2015年将进一步扩大,中短期内仍有贬值的压力,但是2016年人民币兑一篮子货币可能小幅升值。 2016-01-18 09:38 债市违约频发 基金经理严控信用风险 对此,王靖表示,今年在具体操作上将与去年有所区别,主要体现在两方面:一方面是关注的标的会更集中,将主动规避一些产能过剩的行业以及质量不好的个券;另一方面会加大对可转债的投资力度。 “加大可转债的比例主要是提升收益的需要,虽然我们今年对债券市场。 2016-04-07 08:35 信用债市场宽松式扩容料延续 分析人士指出,随着资本市场直接融资功能的进一步发挥以及债市“注册制”的推进,预计2016年信用债市场的宽松式扩张将延续。 发行规模增近五成 WIND统计数据显示,截至29日,2015年以来各债券市场交易流通场所累计发行信用债总规模达74,688.84亿元,较2014年的50,349.58亿元增长48.34%,是2013年的两倍多。
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