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什么是货币市场基金_如何选择货币市场基金

时间:2016/4/25 17:16:02阅读数:174作者:未知

什么是货币市场基金_如何选择货币市场基金?如何选择货币市场基金。相对于股票型基金和债券型基金货币市场基金风险更小、投资门槛低、流动性好,是风险承受能力小的投资人的一个比较好的选择。那么,什么是货币市场基金?如何选择货币市场基金,就一起来了解下。

一、什么是货币市场基金?

货币市场基金是指投资于货币市场上短期(一年以内,平均期限120天)有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元,超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额,拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变,单位净值累加的,投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。

二、如何选择货币市场基金

今天小编将从投资市场,投资品种和投资策略几个方面,对货币市场基金进行简要分析,以使投资者进一步了解其投资的取向。

1、投资市场的选择

我国的货币市场基金,目前可以投资于证券交易所和银行间两个市场。据数据统计分析,现阶段,货币市场基金将会更多地投向银行间市场。从规模看,银行间市场容量远高于交易所容量。一两年以内的短期债券(以下简称短期债券),交易所市场的存量只有银行间市场的0.7%,交易所市场的成交量只有银行间市场的1.2%,而且银行间市场还有1500亿的短期债券在一级市场发行。所以,从目前的情况看,银行间市场将是货币市场基金的主要债券投资场所。

从交易费用看,银行间市场费用远低于交易所费用。货币市场基金的风险很小,它的收益率相比其他类型基金也比较有限,因此交易费用就成了一个不得不考虑的因素。比如,一笔2亿的债券交易,银行间的交易费用为150元,交易所的费用(按成交金额的0.05%)为100000元。一笔2亿的回购,银行间的交易费用为200元,交易所的费用(按成交金额的0.0025%)为5000元。

2、交易品种的选择

以下的三组数据说明,近期内,央行票据将是货币市场基金的不可动摇的主力投资品种。在约8000亿的短期债券存量中,央行票据为4300亿,占50%以上。近一个月两市场739亿的短期债券交易中,央行票据交易量为612亿,占82.8%。近一个月1500亿一级市场短期债券发行中,80%以上为央行票据。

清晰地理解中央银行的货币政策意图,成为了货币市场基金投资分析中的重中之重。所以,除了掌握央行票据的发行数额和利率等基本信息外,对各阶段影响央行操作方向的因素,货币市场基金都必须明察秋毫:宏观经济形式、信贷情况,外汇占款、货币增长情况、短期冲击事件等等。

3、交易策略的选择

关于交易策略,除了已经讨论过的跨市场套利策略、跨品种套利策略、滚动配置策略、利率预期策略外,中介交易策略也值得大家的关注。所谓中介交易策略就是货币市场基金,作为一只债券买方和卖方的中介,赚取其中的价差。对于货币市场基金几十亿的规模来说,中介交易的利润率还是很可观的。同时,作为中介,不需要承担债券持有期内的价格波动风险,0.01%基本可以称谓无风险收益。如果能够经常发现这种价格偏差机会,必将大大提高货币市场基金的收益率。

4、面临的挑战—流动性管理

目前货币市场基金的招募说明书中,都规定赎回T+1资金划出。这对基金管理人的流动性管理提出了非常高的要求。前面大家已经看到,证券交易所市场基本没有短期债券,所以通过交易所卖出债券或回购,来保证T+1的赎回款是不可能的。赎回的资金通常应来源于保留的现金,数额较大时来源于银行间市场的卖出或回购。如若现金保留过多,势必影响基金的收益,现金保留过少,遇到赎回被动卖出债券或回购,肯定对整个投资策略有冲击。可见,货币市场基金对基金经理的流动性管理能力提出巨大的挑战。基金管理人需要将其收益风险配比的两因素模型升级为收益、风险、流动性配比的三因素模型。

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