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ETF的投资风险都有哪些

时间:2016/9/13 14:56:05阅读数:119作者:未知

ETF的投资风险都有哪些?ETF是一个投资指数的工具,所谓的系统风险就是大盘涨跌的风险,一旦下跌的话,投资人就会面临损失,这是必然发生的。但投资人应具备一个观念:适当地承担大盘下跌地风险,才有机会获取指数上涨的利益。

ETF的投资风险都有哪些

第一:标的指数的系统风险

根据投资组合理论,投资一档股票的风险包括市场风险和个别企业风险。虽然投资在越多的不同股票上,可通过彼此间的低相关性降低整体投资组合的风险,并减少个别股票因素对投资组合造成的影响,但总体经济因素所带来的市场风险却无法通过分散投资来予以消弭。

ETF是一个投资指数的工具,所谓的系统风险就是大盘涨跌的风险,一旦下跌的话,投资人就会面临损失,这是必然发生的。但投资人应具备一个观念:适当地承担大盘下跌地风险,才有机会获取指数上涨的利益。

第二:无法超越指数表现

目前在金融市场中,指数化的投资方式已经普遍地被印证是成熟的并且是成功的。整体而言,这种准备追随指数的投资方式,最大的缺点就是在牛市期间,ETF的投资只能紧贴市场,而难有超越大盘的表现,而在熊市期间,ETF也会随指数下跌,与共同基金并无不同。此外,由于ETF的买卖如股票一样,都要收取手续费,原本相对低廉的手续费,若买卖过于频繁,反而会变成相对较高的手续费。

第三:跟踪误差风险

ETF发行商主要的功能,是在指数管理层面上,必须要让跟踪误差降到最低点,并负责产品的规划设计以及便宜的管理费等方式,来吸引大众的投资,其中最主要的工作就在于控制基金与指数间的跟踪误差不能过大。正由于基金管理人以最小化跟踪误差为其目标,才能确保短、中、长期持有的投资者,能利用ETF来达到与指数几乎一致的投资报酬,或者避险者能利用放空ETF来规避市场风险的影响。此外,最小化跟踪误差的目标,也保障市场套利者在套利活动进行的过程中,不会因为跟踪误差突如其来的变大或缩小而使获利受到侵蚀。

第四:无法任意更换投资组合

为了紧贴指数走势,ETF的投资组合只有在指数本身做出变动时,才会随之调整,并不能像其他积极型基金一样,因某些产业表现逊色而改变其投资组合,也不能因特别看好某些产业,而进行加码的动作。

第五:无法享有直接的股东权力

由于ETF属于基金的投资形态,是通过ETF发行人投资的受益凭证,因此,即使其一交一 易方式与股票完全一致,仍不能将ETF的投资人视为股票投资人。而一般持有股票的股东权利,也多会由ETF的发行人代为行使,例如配股会直接反映在ETF的净值里,至于参加股东会方面,普遍是由基金发行人代为执行的。

ETF基金的特性是什么

交易型开放式指数基金本质上是指数基金,但区别于传统指数基金,交易型开放式指数基金可以在交易所上市,使得投资人可以有如买卖股票那样去买卖代表"标的指数"的一种基金。

交易型开放式指数基金是一种特殊的开放式基金,既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点,投资者可以如买卖封闭式基金或者股票一样,在二级市场买卖交易型开放式指数基金份额;也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点,投资者可以如买卖开放式基金一样,向基金管理公司申购或赎回交易型开放式指数基金份额。

交易型开放式指数基金的申购赎回申购赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。由于存在这种特殊的实物申购赎回机制,投资者可以在交易型开放式指数基金二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。此外,交易型开放式指数基金的市场价格与其基金单位净值基本一致,不会出现封闭式基金普遍存在的折价问题。

ETF的相关区别有哪些

虽然股指期货与ETF都是基于指数的工具性产品,但二者之间有很大的不同,综合而言,主要体现在以下几个方面:

1、股指期货交易的是指数未来的价值,以保证金形式交易,具有重要的杠杆效应。按现在设计的规则,未来沪深300指数期货的杠杆率在10倍左右,资金应用效率较高,而ETF目前是以全额现金交易的指数现货,无杠杆效应。

2、最低交易金额不同。每张股指期货合约最低保证金至少在万元以上,ETF的最小交易单位一手,对应的最低金额是一百元左右。

3、买卖股指期货没有包含指数成分股的红利,而持有ETF期间,标的指数成分股的红利归投资者所有。

4、股指期货通常有确定的存续期,到期日还需跟踪指数,需要重新买入新股指期货和约,而ETF产品无存续期。

5、随着投资者对大盘的预期不同,股指期货走势不一定和指数完全一致,可能有一定范围的折价和溢价,折溢价程度取决于套利的资金量和套利的效率,而全被动跟踪指数的ETF净值走势和指数通常保持较高的一致性。

ETF可作为现货对冲

通过以上比较,可以看出,虽然同为基于指数的工具性产品,股指期货与ETF不同的产品特性,适合不同类型的投资者的需求。同时,从国外成熟资本市场的发展经验来看,由于风险管理的需要,指数的现货产品和期货产品之间具有重要的互动和互补关系。

业内人士预计,随着国内股指期货的推出,对相关指数现货产品的交易活跃程度也会有影响。考虑到设计的沪深300指数期货,虽然还没有跨市场ETF作为直接的现货对冲工具,但通过研究不难发现,深证100和上证50指数的组合与沪深300指数的相关性已高达99.4,两个指数相关的ETF产品目前具有充分的流动性和相对完善的套利机制,他们的组合也是沪深300股指期货重要的现货对冲工具。

ETF的误区解读是什么

误区一:只是供大户专享。不少投资者误认为ETF投资门槛太高,最小申赎单位少则几十万份、多则百万份且一篮子股票的实物申赎方式繁琐复杂,只适于资金量大的投资者参与。其实ETF份额可以像股票一样挂牌交易且免印花税,一手(100份)为起点,资金量小的投资者也完全有能力参与。

误区二:只能在牛市获利。随着ETF应用范围的拓展,很多应用策略是与市场所处的牛熊阶段无关的。例如,有波动即有获利机会的波段操作策略,有价差异动即有获利机会的配对交易策略,又如纳入融资融券标的ETF在市场下跌行情中融券卖空等。

误区三:只用于投机短炒。ETF兼具交易和配置功能。作为指数基金,ETF能完美肩负起中长期指数化投资和组合资产配置的使命,且交易成本和跟踪误差远低于普通开放式指数基金。随着跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠杆ETF等创新产品陆续推出,ETF可提供更加丰富的中长期资产配置解决方案。

误区四:只热衷套利交易。一、二级市场瞬时套利仅是ETF众多应用策略中的一种,且获利空间已很小。除波段操作和资产配置外,日内T+0交易、行业轮动、风格轮动、市场中性、多/空等诸多策略都已应用于实战。即便在套利交易中,多策略事件套利、期现套利、跨市场套利等也不断拓展着ETF的应用边界。

误区五:只认为风险极高。股票ETF近乎满仓运作,净值波动较大。但ETF可被看作众多成分股组成的"超级股票",相较于单一个股,可充分分散风险,对于资金量小或选股能力较弱的投资者,ETF恰是分散个股非系统性风险的优良工具。

误区六:只盯住高深策略。有的投资者认为ETF交易应用策略越复杂,交易系统越尖端,交易频次越高,则获利概率越高,收益越高。但实践证明,ETF交易策略复杂程度、交易频率与收益率并不一定成正比。实战中,普通投资者亦有很多机会通过分析简单的技术指标,甚至利用简单的定投策略获取满意的回报。

误区七:份额变化常看错。有投资者在发行期认购了ETF后很容易看错ETF的份额变化,觉得自己认购的ETF规模怎么突然大幅缩水。其实,ETF成立时的份额和它运作后公告的份额是不同的。

每一只ETF在成立、建仓完成之后,正式上市之前,都要进行"份额折算",以使ETF的净值和它跟踪的指数建立一个比较直观的联系,方便上市后投资人的投资。以上证中小盘ETF为例,该ETF根据2011年3月11日的上证中小盘指数收盘值3683.60点,对基金份额按0.27331199的比例进行了缩减,折算前每单位基金净值为1.007元,折算后每单位净值提升为3.684元,基金份额按以上比例缩减。

当然,也有反方向的份额变化。比如,一些ETF本来是将份额按照指数的千分之一进行折算;上市一段时间后再进行拆分,将份额按照指数的万分之一进行折算,这样份额会增加10倍,基金单位净值则直接变成几毛钱。

以上就是关于ETF的投资风险都有哪些的详细介绍,如需了解更多ETF的投资风险都有哪些请关注安心贷基金栏目。投资者在看ETF份额时,需要看清楚其是否进行了份额折算或拆分;份额的变化会导致单位净值的变化,以及ETF单位净值和其跟踪指数的关系的变化。 

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