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新沃投资总经理杨栋锐:提前捕捉风口 商业模式不等同于盈利模式

时间:2016/6/30 20:05:57阅读数:0作者:网络
据了解,作为京东金融旗下的互联网私募股权融资平台东家,在合作机构方面,目前东家已与国内红杉资本、经纬创投、真格基金、IDG资本、戈壁创投等50余家主流投资机构建立合作。在投资人数上,截至目前,超6万高净值用户在京东东家平台参与股权投资,重复投资率超30%,10%的投资人在平台投资项目超5个。 公开资料显示,东家于2015年3月31日正式上线以来,截至目前,帮助103个创业创新企业成功融资,总融资成功率92%,总融资额超12亿元人民币。其中,23个项目正筹备登录新三板。 日前,京东东家与新沃合作在融资项目方面展开合作。对此,杨栋锐表示,合作的意义在于,新沃可以为东家输出更多优质项目,而东家作为行业领先的私募股权融资平台,通过整合自身及其外部的生态资源帮助创业创新企业成长,构建生态防护河,提高了项目成功率,也让更多投资者分享到风投的红利。 面对专访时,新沃投资总经理杨栋锐谈了自己的投资逻辑及投资布局。 杨栋锐作为新沃投资的总经理,擅长消费、科技等领域的投资与研究,参与投资多家公司,并成功实现上市退出。杨栋锐已在资本市场摸爬滚打13年,深深感悟到:在一级市场做投资,需要眼光及对未来的判断;二级市场的投资更需要讲究严格的投资纪律,不能贪心,该退还是要退。 覆盖一级和二级市场 打造投资生态圈 据了解,杨栋锐先后在新华基金瑞银证券等机构担任研究员、投资经理、投研总监等职务,从行业研究员到整个投研团队的管理,积累了丰富的经验,领略到了所有的风景,逐渐形成了一二级不同维度相互印证、相互结合的投资体系。2012年,杨栋锐加入新沃资本,负责整个权益投资产业链的布局。 在杨栋锐看来,做投资,尤其是做私募股权投资,在面对不同行业不同特质的企业时,需要由表及里,通过对全局的把握最终确定企业的投资价值,甚至于帮助企业找到问题、升级改造,这个过程充满挑战,但也充满乐趣。 杨栋锐坦言,天使拼的是眼光,VC拼的是判断,PE拼的是资源,投后管理的重要性更是不言而喻。投行增加价值,PE阶段企业在项目运作上已比较成熟,某种意义上并”不差钱”,融资多是着眼于长期战略或者产业资源整合,因此会要求投资者不仅仅出钱,还需要具备一定的产业背景或其他资源,资源整合到位,企业的附加值自然会提高。 杨栋锐表示,新沃投资定位于“创业者的伯乐,企业家的加速器,上市公司的伙伴,投资者的管家”,通过一级市场的VC/PE投资、一级半市场的上市公司定增并购,形成股权投资业务生态圈,打通募、投、管、退全产业链,同时利用平台外部合伙人的产业和金融优势,为公司所投企业实现增值和长足的发展。 商业模式并不等同于盈利模式 在早期投资过程中,选对行业及方向是最大程度规避风险的首要环节。杨栋锐向京东东家透露,一个符合未来发展大趋势的行业方向、一个足够大的市场,相比一个发展缓慢甚至走下坡路的夕阳行业或者是有明显市场天花板的行业,企业在其中生存下来乃至于发展壮大成为伟大公司的概率要高得多。 另外,“项目的商业模式+创始团队“也是考察初创企业投资价值的重要标准。杨栋锐认为,商业模式并不等同于盈利模式,新沃投资也不会要求投资的企业必须马上挣钱盈利,甚至强制要求通过对赌业绩的方式限制企业业务拓展。但短期内不挣钱不代表未来也可以一直只烧钱,商业模式必须要有可持续性,有造血功能,毕竟本质上来说不挣钱的企业都不是好企业。 聊到初创企业团队,杨栋锐认为,创始团队的承压和应变能力要强,商业嗅觉一定要敏锐,善于捕捉机会。一般来说,产业周期和行业周期两三年就过去了,之后企业还要长期生存、做百年老店,团队还需要适应不同的发展阶段,同时要耐得住寂寞,踏踏实实把技术业务做好,回归到商业本质。 至少早于市场一步判断风口 互联网金融、AR、VR等是投资领域最火热的风口之一。但杨栋锐对京东东家表示,风口这件事,如果已经传播开了,基本上也是去年的风口了。对于VC意义已经不是很大了。 “做VC需要前瞻性布局,如果不能早于市场一两步的话,很难押宝成功,扩大收益比。” 在投资方向的挑选上,杨栋锐透露,目前新沃的主要投向包括大健康和文化两个重要领域,其本质上是围绕消费升级提供的,消费升级是非常好的投资方向,会产生很多商业机会。 具体到在文化行业的投资逻辑,杨栋锐表示,新沃团队会在比较好的细分行业里投产业链,例如手游。近两年手游保持每年40%—50%的增长,在这个行业新沃团队每个节点都会投,一个是确保投资成功率,另一方面新沃所投企业之间也能够形成协同效应,从上游的研发,发行、广告策划、手游媒体到后续的交易,形成投资生态圈。 另外,新沃投资团队也会抓一些未来比较有爆发性的东西,即在选对方向的前提下,再切入到某个点上,从中筛选中比较有特性的企业。杨栋锐认为,二胎政策放开后,亲子娱乐 投资迎来了爆发性增长。原因在于文化的源头是IP,中国这两年IP原创越来越多之后,需要IP变现或者增值,可通过电影、微电影,或者电视剧等渠道来实现。 多想风险 少想投资成功后的收益 杨栋锐的投资生涯覆盖一级和二级市场,在他看来,一级和二级市场的不同点在于一级市场是”三分投资,七分服务“。而在二级市场,相对来说企业信息披露比较规范,商业模式和发展比较成熟,不需要做太多的投后服务,更多的是考验投资团队对企业的综合研究及整合能力。 对于相通之处,杨栋锐总结到,二者的本质上都是一样的,都需要对企业的价值做出深刻分析和判断,最终通过企业的成长获取收益。同时告诫投资人在投资时,睁大眼睛,仔细斟酌,多想想风险,少想想投资成功后的收益。
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