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无散户接盘 公募担心流动性危机拒入新三板

时间:2016/4/8 9:54:22阅读数:0作者:网址

  期待以公募基金入市解决新三板流动性,仍然是一个悖论。是先有流动性,才有公募基金入市?还是先有公募基金入市,才能解决流动性?当然,还有个更重要的问题,就是新三板500万投资门槛过高!

  公募基金为何不愿进新三板?公募基金为何不愿进新三板?

  最近,有投资者和媒体问易哥,2016年除了分层的政策利好之外,公募基金会不会入世。易哥认为,比较难!一项重大政策推出之前,都会要考量政策产生的预期效果,或者说,即使允许公募基金进来,会不会改变现有流动性的格局,还很难说。

  我们假设公募基金带着小散的money来了,官方放开其入市。但是一个新的问题会产生,各位读者投资者可以思考:公募基金的钱谁来接盘?

  目前,在新三板里游动的私募基金尚且有7成处于跌破净值的情况,你让公募基金进来何堪?易三板研究院去年年底的时候,写过相关的研究报告,新三板基金大约有7成的产品净值跌破了初值。(感兴趣的读者可以搜搜相关文章,名称是:新三板私募产品净值大梳理,七成产品跌破1)

  所以,期待以公募基金入市解决新三板流动性,仍然是一个悖论。是先有流动性,才有公募基金入市?还是先有公募基金入市,才能解决流动性?当然,还有个更重要的问题,就是500万门槛过高!

  500万,这科学吗?为什么不是200万,为什么不是800万?从目前的市场情况来看,500过高了,全国只有20万合格的投资者,估计其中还有三分之一的水分(垫资开户的)。

  一个13亿人口的市场,只有20万的投资者,市场活跃度不够是显然的。

  对比来看,我国居民的收入构成中,据一篇之前的文章报道,中国资产超过600万以上资产的超过290万人,资产过亿的6.7万人。

  资产过亿的我们不好评估,但资产超过600万的应该远远不止于此,北京、上海一套房子就能达到这个标准了。但是大量超过500万的投资者中,只有不足20万人关注新三板,可想大家担心的可能都是一个共同的话题:流动性。

  易三板研究院认为,即使官方放开公募基金的入市限制,从投资主体的角度来看,公募基金也未必会积极进入新三板,毕竟它在主板有更好的流动性,而流动性是资金安全的第一保障,其次才是所谓的“价值投资”。巴菲特的价值投资理论一个重要的基础,就是流动性,由流动性保证的资金安全。

  那么,新的问题产生了,我们期待通过公募基金的到来,解决流动性是否过于乐观,毕竟如今大量的私募已经进场,而且业绩平平,这样的背景下,公募基金进来不是枉成接盘侠,而公募基金手里拿的不也是小散的钱。

  流动性问题现在成为新三板的一个复杂的难题,尽管我们的愿景是建立机构投资者为主的资本市场,像美国的股票市场一样,然而,美国市场并没有限制个人投资的权利,美国资本市场是投资者自然选择的结果。

  我们希冀通过限制小散,而建立的机构投资者市场,如何解决流动性,应该成为未来2-3年新三板绕不过去的门槛。毕竟我们不能借长期“价值投资”之名,而剥夺投资者流动性,否则,价值投资是名不副实的。

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