市场有风险,投资需谨慎
 
 
您的当前位置: 基金投资 > 债券基金 > 3月债券托管数据点评:供给大放量,债市存隐忧

3月债券托管数据点评:供给大放量,债市存隐忧

时间:2016/4/19 11:15:52阅读数:0作者:网络
3月债券托管数据公布,中债登和上清所托管总量48.8万亿元,环比增加1.86万亿元。通过分析各类券种构成和机构持券变化,我们得出的主要结论是:供给大放量,债市存隐忧。 1) 供给大增,带动托管量创新高。3月中债登和上清所托管量增加1.86万亿,创历史新高,主因地方债、存单、农发债、短融供给放量。地方债大增9300多亿,创历史新高;同业存单增加3400多亿、较2月增量大幅减少;政金债增加2630亿,其中农发债占比高达52%,发行量和净融资额均创历史新高,与基建和稳增长密切相关。 2) 广义基金:配置仍在继续,但不再坐头把交椅。广义基金持仓量增加5000 多亿,增量环比增加近700 亿,主要增持短融、政金债和中票。但其增量占机构总量的比重从2 月的62%(第一位),大幅减少到3 月的28%(位列第二),让位于全国性商业银行。 3) 银行:地方债继续挤占额度,减持信用债。地方债增持量约占全国性银行新增托管量的90%,较2月继续扩大,城商行和农商行同样出现增持地方债的迹象。各类银行均全面减持短融、中票和企业债。另外,全国性银行继续减持了政金债,增持存单、商业银行、国债等;而城商行增量由负转正,大量增持政金债;农商行继续增持政金债和存单,减持国债。 4) 保险继续增持;券商持仓量大增。保险持仓量增加近440 亿,主要增持短融和政策性银行债,减持其他类债券。券商持仓增量由负转正并大增近700 亿,全面增持信用债,小幅增持国债,小幅减持政策性银行债。 5) 境外机构由负转正,外资行继续增持。由于3 月人民币企稳并小幅升值,离岸资金利率稳定,境外机构结束了连续3 个月减持,转为增持288 亿债券、增持量创14 年10 月以来的新高,增持的绝大部分是国债。外资行在2 月转为增持后, 3 月继续增持211 亿,主要增配利率债和短久期信用债。 6) 交易所托管量大增。交易所国债和企业债托管量增幅达400%,可能原因在于3 月末MPA 考核使得非银机构银行间融资较难,因此有动力转托管债券至交易所进行融资。 7) 债市隐忧仍存。3 月债券供给大增,而我们预计二三季度记账式国债+地方债+政策银行债的月均发行额或在1.1~1.3万亿元左右,供给压力较大。当前通胀和高杠杆制约放水力度,因此中枢难降制约短端利率。而受到经济改善、通胀上升和供给扩量的影响,长债仍存隐忧。因此债市面临调整风险,防守仍是首位。海通证券股份有限公司
如果有侵权行为请联系客服进行删除处理!

上一篇: 鹏华丰尚定期开放债券基金3月18日结束募集

下一篇: 铁物资债券暂停交易点评:摒弃信仰,警惕信用流动性风险叠加

X 关闭

扫一扫

关注微信账号