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中国去年12月黄金进口创历史新高 金价一飞冲天?

时间:2016/2/18 14:33:26阅读数:2作者:未知

当英国黄金出口将要殆尽之际,伴随着经济疲软引起的对黄金强劲需求,金价可能将持续走高。年初至今,现货黄金价格已累计上涨约18%,而同期标普500指数则下跌9%。

2015 年中国对黄金需求旺盛,上海黄金交易所的黄金净流出量达2596吨。随后人们将目光转向世界黄金交易中心—伦敦。自2013年黄金价格大幅下滑以来,伦敦黄金市场流失严重。2013年,英国净流出黄金不少于1424吨。2014年,英国黄金净流出量降至452吨,但2015年黄金外流量又回升至573吨。

数据显示,去年12月英国总计净流出了184吨黄金,净流出量环比大增218%,同比大增373%。12月英国流出的213吨黄金则是历史第二高水平,环比大增127%,同比大增315%。12月流入29吨黄金,环比下降20%,同比下降38%。

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上图显示,英国黄金净流出(“总净流量”,黑线所示)与中国黄金需求(由上海黄金交易所提取量衡量,蓝绿色线所示)存在明显的负相关性,从而表明中国黄金流入是直接或间接来自于伦敦。

在12月英国流出的黄金中,有29吨是直接流入至中国的,而155吨流入到瑞士,但这其中则有59吨也被流入到中国。12月中国净流入至少217吨黄金(29吨来自英国,59吨来自瑞士,129吨来自香港),是有史以来最高水平。

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12 月中国黄金强大需求主要源于中国股市的动荡与人民币的贬值。为何黄金自2013年4月价格持续低迷,直到2015年12月随着中国需求旺盛而开始走强。首先,西方一直是实物黄金主要供应商。西方黄金供应量与金价走势存在正相关联性。如下图所示,将黄金月均价与英国黄金净交易量相对比,两者关联性则一目了然。

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每当英国开始流出黄金,金价则下跌,反之亦然。但如果伦敦黄金耗尽,但全球为规避风险而致需求高涨不下,黄金价格是否会一飞冲高?事实上目前正处于这样的状态中,截止2月11日,黄金价格已从1月1日的1061美元/盎司上涨18%至1251.8美元/盎司。

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伦敦还有多少黄金盈余呢?虽不能确切了解,但可以粗略估算。来自BullionStar的Ronan Manly和来自Sharelynx的Nick Laird研究指出,截止2015年6月伦敦大约拥有6256吨黄金。但其中有3779吨是各国央行作为黄金储备存放在英国央行的,因此可供交易的仅剩 2477吨黄金(值得注意的是,这其中包括配置在ETF中的1116吨黄金)。从6月到12月,英国出口了390吨黄金,粗略算来截止2015年12月31日还余有2087吨黄金可供交易。

如果伦敦卖出但中国持续买入黄金的话,金价可能会走低。一旦伦敦停止外销,价格走势将会逆转。

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