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融金汇银:注册制要来了,你准备好了吗

时间:2016/3/6 13:55:05阅读数:0作者:网络
融金汇银导读: 证监会主席新官上任不久就面临了“据新京报记者统计,进入2016年以来,A股投资者人均亏26.5万元”这样的尴尬境遇,而这些触目惊心数字的背后,市场也将矛头直指注册制,那究竟什么是注册制呢? 注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件,送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。 融金汇银认为,由于我国目前实行股票审核制导致排队上市企业过多,而一旦实行注册制,这些待上市企业只需接受市场考验,优胜劣汰,大大加速了我国股票发行市场的效率,也便于有创新能力的企业融资。同时,注册制度下,一些劣质公司在没有市场关注的情况下将会退市,而不再是“不死鸟”,这将有效提高上市企业创造价值的积极性。 融金汇银:注册制要来了,你准备好了吗? 早在2011年,融金汇银就注意到有学者在论文中全面描述了美国注册制的全貌,揭示了“注册制”和“核准制”的异同。其指出美国式的注册制在运作过程中,其实充满了实质审核。这对于国内所效仿的美国式注册制具有很大的借鉴意义。但目前我国国内教科书以是否存在实质审核为标准,将证券发行制度分为注册制与核准制,认为美国的注册制让公司IPO不必经受实质审核,从而引以为中国本土IPO监管改革的方向; 而事实上,美国的双重注册制审核中充满了实质审核,美国证券发行上市的“注册制”分为:(1)联邦层面的、以披露为基础的注册制;(2)州层面的、以实质审核为基础的注册制。这是一个整体的证券监管。 因此融金汇银认为,注册制能否成功还将取决于有没有足够完善的法律制度,否则只能是画虎画皮难画骨,在解决历史遗留问题的同时也会留下隐患,虽然从证监会的口径来看注册制实施为时尚早,但真心希望中国版的注册制能带给投资者新气象。 【免责声明:交易有风险,投资需谨慎,观点及策略仅供参考,具体操作请自行决策】
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